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「股票配资什么意思」西南策略:当前市场的四大投资机会

当下,市场指数虽然呈现震荡格局,但是结构性行情突出。板块之间表现冰火两重天。

  摘要

  当下,市场指数虽然呈现震荡格局,但是结构性行情突出。板块之间表现冰火两重天。从宏观层面来看,经济整体呈现下行状态,原材料通胀压力犹存;从中观层面看,行业政策对市场的影响效果显著,政策扶持的行业表现持续坚挺,而政策不那么鼓励的行业则表现低迷;从微观层面看,中报即将公布完毕,各行业表现大相径庭,市场机会仍然处于那些景气向上的赛道中。

  具体而言,我们认为军工、新能源车、资源(有色和黑色)和航运后周期是当前投资者值得把握的四大领域。

  军工行业的高景气度不断得到验证。

  回顾历史,军工板块多数情况下为主题行情,受到资产注入、科研院所改制、中美关系等因素的影响较大。十四五期间,武器装备加速列装以及更新换代,全面加强实战化训练,军工板块基本面将明显改善,业绩将逐步释放,行情由估值驱动转向业绩驱动。

  新能源车行业发展已经进入非线性加速发展时期。

  在经历了2019年的调整期后,新能源汽车板块的增长逻辑不再靠补贴推动,而是依靠产品力与渗透率的加速提升,由此相对应的是2020年下半年开始国内外新能源汽车的销量大幅增长,加之我国“双碳”的提出,新能源汽车板块迎来新一轮爆发期。

  资源(有色、黑色)供需错配趋势延续。

  “双碳”+疫情背景下,供给端扩产仍然受限,经济复苏+能源转型,下游需求旺盛,供需错配下继续看好有色金属、钢铁、煤炭开采等资源行业的行情。

  全球船舶制造行业迎来上行周期,量价齐升景气度高。

  全球新造船订单量和价格都有大幅反弹,当下处于新一轮船舶制造周期的起点。

  投资策略上,重点推荐军工、新能源车、资源(有色和黑色)和航运后周期四大领域(标的见正文):1)军工作为硬科技,高景气度在不断得到验证,目前估值与业绩匹配合理,同时中美关系的长期紧张,也使得军工的配置必要性增强。2)新能源汽车行业发展已经进入非线性加速发展时期,渗透率加速提升,下游销量的增长带动了上游以及中游产业链的需求快速爆发。3)上游资源类供需错配的态势有望延续,“双碳”+疫情背景下,供给端扩产仍然受限,经济复苏+能源转型,下游需求旺盛,供需错配下资源板块继续迎来长景气周期。4)全球船舶制造行业迎来新一轮上行周期,量价齐升景气度高。

  风险提示:流动性收紧超预期,地缘冲突加剧,经济复苏不及预期。

  1 当前市场的四大投资机会:军工、新能源汽车、资源、航运后周期

  下半年,国内经济增速趋势向下,政策对市场走势的影响权重加大,财政、货币政策转向正常化,行业层面政策频发,新冠疫情散点爆发的情况趋于常态化,市场流动性边际宽松,海外宽松政策退出预期和地缘政治对市场也有一定扰动,总体看,指数预计呈现持续震荡的态势,结构上看,多个细分赛道仍然非常活跃,市场将继续维持结构性行情。

  总体而言,下半年全球经济包括中国复苏仍是主旋律,但是有诸多不确定因素,短期内政策是主导A股市场的重要因素,在经济结构调整中,有阵痛也有很多机会,预计市场仍将维持结构性行情。

  重点推荐军工、新能源车、

  资源(有色和黑色)、

  航运后周期板块。

  1.1 军工:高景气度不断验证 

  与美国相比,我国国防支出仍有较大空间。

  “强国必须强军,军强才能国安”。面对百年未有之大变局,我国的国防实力需要与经济实力相匹配。从中美历年国防支出占GDP的比重来看,近五年我国国防支出占GDP的比重平均只有1.90%,相比于美国的3.40%而言,仍有较大的增长空间。

  

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  对于强军目标的实现,重要节点分别为:2027年确保实现建军百年奋斗目标,2035年基本实现国防和军队现代化,本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。

  继2020年党的十九届五中全会首次提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”后,2021年7月中央政治局集体学习再次强调,必须把国防和军队建设摆在更加重要的位置,加快建设巩固国防和强大军队,要确保如期实现一百年奋斗目标。

  军工行业基本面改善,行情由估值驱动转向业绩驱动。

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