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「上海期货配资」恒瑞首次突破5000亿市值 赶超拜耳、渤健 仰望吉利德、GSK

  医药网6月24日讯 6月22日,恒瑞医药再下一城,市值盘中首次突破5000亿元,作为生物医药明星位列A股十大市值公司。恒瑞进击的速度越来越快:从上市到突破1000亿元,恒瑞花了16年;从1000亿到2000亿,恒瑞用了1年;从4000亿到5000亿,时间缩短至不足8个月。

 

  放眼全球,2018年Q2,GlobalData发布全球药企市值TOP25榜单,恒瑞超越武田制药首次进入,排名第24位,彼时市值刚突破2000亿元。到2020Q1,GlobalData再发布该榜单时,恒瑞医药市值约合570亿美元,已经超越再生元、Biogen(渤健),并接近拜耳的573亿美元。时至今日,拜耳(670亿美元)已被赶超,恒瑞再往上看,最近的恐怕是吉利德科学的970亿美元的市值,而紧排在吉利德前面的是GSK和赛诺菲。

 

「上海期货配资」恒瑞首次突破5000亿市值 赶超拜耳、渤健 仰望吉利德、GSK

 

  从这个维度,恒瑞已经是在与市值TOP20的全球药企同台PK,甚至是在向TOP10的MNC发起挑战。市值是资本市场对药企综合能力的考量,美国制药经理人最新发布的全球处方药TOP50榜单中,恒瑞医药也是作为“二年级”代表上升4个名次至43位。

 

  与处方药销售地位的对比,恒瑞惊人的市值增长速度可能会引发二级市场投资人对其估值的考虑,拿数据参考下:武田收购夏尔后2019年处方药销售能达到292.47亿美元,研发投入44.32亿美元,超过恒瑞医药2019年全年233亿元(约合33亿美元)的营收。再看看被恒瑞PK掉的Biogen(渤健),2019年处方药销售额为113.8亿美元,研发投入22.81亿美元。

 

  看起来怎么都无法匹敌,而且A股市场容量也没有美国证券市场大,是恒瑞的估值高了吗?答案显然不只是如此,未来预期显然更重要,譬如研发投入、研发管线。可以参考美国研发制药新秀再生元,美国制药经理人数据显示,再生元2019年处方药销售额为48.34亿美元,排在第31位,研发投入达到26.07亿美元,这是恒瑞医药全球最近的也是最相似的竞争对手。

 

  回到国内整个A股,恒瑞医药相对于上市时已经涨了340倍,涨幅仅次于贵州茅台和长春高新,动态市盈率94倍,这样的估值究竟高不高?来看看在美国上市的再生元,与恒瑞一致,再生元也是2000年上市,上市至今股价由12.31亿美元增长至643.92美元,累计涨幅约51倍,对应的最新市盈率为113倍。市盈率通常反映市场投资者的预期,对于成熟的非周期行业企业尤为有效,不过在生物医药行业中,由于新药研发长周期并不能很好的反映药企可给投资者带来的收益,所以一般会参考研发投入和研发管线,来预估公司的潜力。

 

  话说回来,恒瑞医药能破5000亿市值,除了与资本市场环境有关,与其自身不无关系,以下我们将从国内二级市场生物医药的市值待遇、恒瑞医药自身的努力、与跨国研发巨头的较量来阐述恒瑞为什么能破5000亿?以及5000亿的估值究竟高不高?

 

  A股生物医药的市值待遇

 

  提起恒瑞,不得不说长春高新,这是生物医药中极少数看名字不知属性的股票,也是2000年至今累计涨幅超过恒瑞的唯一生物医药股。Wind数据显示,长春高新该期间最高增长391倍,仅次于茅台的411倍,在A股涨幅榜TOP3中,A股“吃药喝酒”行情一览无余。

 

  据choice数据,截止2020年6月22日,A股累计涨幅排行榜中,生物医药板块累计涨幅中位数为23.11%,从统计学上大致有一半以上的公司2020年来涨幅都在该数值以上。换个逻辑,对于投资者来说,该板块有329家企业,只要从超过的165家中任选其一,今年都能收获超过20个点的涨幅。疫情之下,只有生物医药和消费有如此待遇,而其他行业譬如一直被长期看好的计算机、电子、5G等细分领域整体表现十分惨淡。

 

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  具体到涨幅最亮眼公司,也是花落生物医药行业,最高涨幅为17倍,是来自北京的万泰生物。该公司主营体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售,其主要产品有酶联免疫诊断试剂、胶体金快速诊断试剂等等。值得关注的是,万泰生物于今年4月29日在上交所上市,一上市边斩获了26个涨停板。其控股股东是养生堂有限公司,该公司旗下有农夫山泉、养生堂等知名品牌。

 

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